KNDS pierde otro asalto contra Rheinmetall en su batalla judicial por el negocio de defensa en España

El Tribunal Supremo ha vuelto a cerrar la puerta a KNDS en su intento de reabrir el litigio sobre la compra de la española Expal por parte de Rheinmetall, una de las operaciones con mayor impacto en el mercado español desde el rearme. La Sala de lo Contencioso-Administrativo ha rechazado una petición del grupo francoalemán para aclarar y completar la sentencia que ya había inadmitido su recurso contra el acuerdo del Consejo de Ministros que autorizó la operación. Con su último auto, el Alto Tribunal mantiene intacta su decisión previa, incidiendo además en un extremo de relevancia para el caso: los procedimientos abiertos por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) “carecen de incidencia directa” sobre la validez del visto bueno estratégico concedido por el Gobierno.

El pronunciamiento supone el segundo revés procesal consecutivo para KNDS en este procedimiento. El Supremo ya había dictado el 27 de abril una sentencia en la que inadmitía su recurso por falta de legitimación activa contra la autorización del Consejo de Ministros de junio de 2023. Tras ello, el grupo volvió a la Sala para pedir aclaraciones sobre el alcance del fallo, alegando que quedaban cuestiones abiertas, como su condición de competidor directo, los supuestos perjuicios de la operación o la incidencia de la información posterior de la CNMC.

El Alto Tribunal ha rechazado de nuevo esa vía. En un auto de mediados de mayo cotejado por este diario, recuerda además que su sentencia había sido de inadmisión y que, una vez apreciada la falta de legitimación de KNDS, no procedía entrar a valorar el fondo de las pretensiones. Añade además que las referencias previas a la inviabilidad de los argumentos del recurrente fueron meramente complementarias, formuladas “a mayor abundamiento”, y no alteran el núcleo del fallo.

Otras desestimaciones

La petición de KNDS iba, sin embargo, bastante más allá de una aclaración formal. El fabricante reclamó al Supremo que precisara si la frustración de un contrato público de suministro militar para un conflicto internacional constituía un perjuicio “real, cierto y directo” que pudiera darle legitimación, y vinculó ese interés a su necesidad de asegurarse el suministro de nitroglicerina. También pidió que su condición de competidor directo de Rheinmetall en el mercado europeo de munición fuese considerada, por sí sola, título suficiente para poder recurrir la operación.

La Sala descarta que esos argumentos obligasen a completar la sentencia. Considera que el contrato frustrado, la condición de competidor y el perjuicio alegado no constituían pretensiones independientes, sino distintas razones con las que KNDS trataba de demostrar que tenía legitimación para recurrir. Una vez negado ese presupuesto procesal, el Supremo entiende que quedaba dispensado de resolver las peticiones subsidiarias de anulación o retroacción y de entrar en el resto de cuestiones de fondo.

El auto es especialmente contundente sobre el cauce elegido por KNDS. Recuerda que la aclaración y el complemento de una sentencia son mecanismos “estrictamente limitados y excepcionales”, destinados a corregir errores, aclarar conceptos oscuros o suplir verdaderas omisiones, pero no a obtener una nueva valoración jurídica. Para el tribunal, KNDS pretendía utilizar este trámite para “reabrir el enjuiciamiento del fondo del asunto” y forzar una reconsideración de una legitimación que la sentencia ya le había negado.

Competencia abrió un frente paralelo contra Rheinmetall por la compra de Expal

La operación afronta mientras tanto un frente paralelo ante la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia. La CNMC autorizó inicialmente la adquisición en febrero de 2023, pero un cliente recurrió la decisión ante la Audiencia Nacional, lo que llevó al regulador a revisar el expediente.

Competencia abrió entonces una investigación sobre mercados que no habrían sido correctamente identificados durante la notificación, entre ellos los de nitrocelulosa, nitroglicerina y pasta húmeda, materiales empleados en la fabricación de explosivos y munición. El procedimiento terminó con una sanción de 13 millones de euros a Rheinmetall por ocultar información y suministrar posteriormente datos incompletos y engañosos al organismo.

La CNMC dio después además un paso mucho menos habitual. El regulador declaró lesiva para el interés público su propia autorización y acudió a la Audiencia Nacional para intentar que sea anulada. El procedimiento deberá determinar ahora si la información omitida impidió analizar correctamente la concentración y, en particular, los posibles efectos de la integración vertical de Rheinmetall y Expal sobre determinados suministros estratégicos.

KNDS intentó trasladar al Supremo el problema detectado por la CNMC

KNDS trató de aprovechar precisamente ese giro para reabrir el procedimiento ante el Supremo. En su solicitud de aclaración pidió a la Sala que se pronunciase sobre el supuesto “vicio de origen” del acuerdo del Consejo de Ministros por haberse adoptado, según su tesis, sobre información que Rheinmetall habría ocultado. El objetivo era conectar las irregularidades detectadas por Competencia con el permiso gubernamental que permitió culminar la adquisición.

Sin embargo, el Supremo ha rechazado esa conexión. El último auto señala que los procedimientos relacionados con la CNMC “carecen de incidencia directa” sobre la validez de la autorización del Consejo de Ministros. La Sala considera que KNDS pretende utilizar el incidente de aclaración para entrar en un debate de fondo que quedó cerrado cuando su recurso fue inadmitido por falta de legitimación.

El tribunal ya había marcado esa separación meses atrás, cuando descartó que el procedimiento de lesividad abierto ante la Audiencia Nacional obligase a paralizar el litigio contra el permiso gubernamental. La autorización estratégica y el expediente de Competencia siguen, a ojos del Supremo, caminos jurídicos independientes.

El Supremo mantiene el margen del Gobierno en las operaciones de defensa

El nuevo auto mantiene la línea marcada por la Sala en abril. Como informó Vozpópuli, el Tribunal Supremo respaldó un amplio margen del Ejecutivo para decidir sobre operaciones consideradas estratégicas en materia de defensa.

KNDS había cuestionado el acuerdo que permitió a Rheinmetall comprar Expal por alrededor de 1.200 millones de euros alegando, entre otros argumentos, riesgos para el suministro de materiales esenciales a la industria militar europea. El Supremo consideró que esos intereses pertenecían fundamentalmente al ámbito de las relaciones comerciales entre operadores y no otorgaban a KNDS legitimación suficiente para impugnar la decisión del Consejo de Ministros.

Rheinmetall conservará por tanto intacto ese permiso mientras la autorización de Competencia afronta su examen ante la Audiencia Nacional. Una eventual anulación en este segundo procedimiento podría obligar a revisar el análisis competitivo de la compra, pero el Supremo anticipa que no supondría por sí sola la caída de la autorización estratégica concedida por el Gobierno.

Rheinmetall y KNDS, dos gigantes en plena carrera por el rearme europeo

El alcance de la batalla por Expal se entiende también por la dimensión y el perfil de sus protagonistas. Rheinmetall es uno de los grandes grupos industriales de defensa de Alemania, mientras KNDS constituye el gran proyecto franco-alemán de armamento terrestre, nacido de la unión de Krauss-Maffei Wegmann y Nexter y con una presencia directa del Estado francés en su estructura accionarial, además del movimiento de Berlín para ganar peso en el capital.

Rheinmetall, por su parte, no es una compañía controlada por el Estado alemán, sino una cotizada con capital fundamentalmente privado e institucional. KNDS presenta una estructura distinta: el grupo nació con un 50% en manos de la francesa GIAT Industries, controlada por el Estado francés, y el otro 50% ligado a los accionistas alemanes de Krauss-Maffei Wegmann. Alemania ha avanzado además en su entrada directa en el capital para equilibrar el peso de París y Berlín en uno de los principales activos industriales de defensa del continente.

Pedidos récord

Rheinmetall cerró el primer semestre con más de 80.000 millones de euros en pedidos pendientes, mientras KNDS terminó 2025 con una cartera de 33.100 millones. La guerra de Ucrania y los nuevos compromisos presupuestarios de los países europeos han obligado a ambos fabricantes a incrementar capacidad industrial justo cuando la disponibilidad de munición, explosivos y propelentes se ha convertido en uno de los principales cuellos de botella del sector.

Expal ocupa una posición relevante en esa carrera. Rheinmetall desembolsó alrededor de 1.200 millones por el fabricante español para reforzar su negocio de munición y explosivos y desde entonces ha seguido ampliando capacidad en España, con nuevas inversiones en marcha por 180 millones. Para KNDS, que también tiene intereses en munición y artillería, el acceso a determinados suministros forma parte de su propia cadena industrial.

Rheinmetall pasa del rally bursátil a la presión por cumplir objetivos

Rheinmetall se convirtió en Bolsa en uno de los grandes símbolos de la carrera armamentística europea. La invasión rusa de Ucrania disparó sus pedidos, sus inversiones y su cotización, mientras el grupo aceleraba su transformación desde un fabricante mixto de defensa y automoción hacia una compañía cada vez más concentrada en el negocio militar. Su objetivo pasa por alcanzar hasta 50.000 millones de euros de ventas anuales en 2030.

El escenario bursátil se ha complicado en 2026. Después de varios ejercicios de fuertes subidas, las acciones de Rheinmetall acumulan una corrección superior al 30% y el mercado ha empezado a exigir que el crecimiento de las carteras se traduzca al mismo ritmo en ventas, márgenes y generación de caja.

La presión aumentó esta semana después de que la cancelación del programa alemán de fragatas F126 llevara al grupo a rebajar su previsión de ventas para el ejercicio hasta una horquilla de entre 13.700 y 14.200 millones de euros. La compañía afronta así el reto de ejecutar una cartera cercana a máximos mientras continúa invirtiendo para ampliar su capacidad productiva.

KNDS aparca una salida a Bolsa valorada en unos 15.000 millones

KNDS afronta su propio examen financiero. El fabricante de los Leopard 2, Leclerc y Caesar preparaba para julio una salida simultánea a las bolsas de París y Fráncfort con una valoración que las referencias manejadas por el mercado situaban alrededor de 15.000 millones de euros.

El planteamiento contemplaba colocar aproximadamente un 20% del capital y reorganizar al mismo tiempo el accionariado. Francia reduciría su participación, mientras Alemania entraría a través del banco público KfW para que París y Berlín quedasen equilibrados alrededor de uno de los principales activos industriales de la defensa europea.

KNDS suspendió la OPV a comienzos de julio ante la volatilidad del mercado. Su presidente, Tom Enders, ha defendido desde entonces que la salida a Bolsa continúa siendo una prioridad y ha descartado que esté en marcha una nacionalización completa. El grupo cerró 2025 con 4.400 millones de euros de ventas y una cartera de 33.100 millones.