¿Dudas en la IA? Correcciones en el sector en Wall Street... pero aumento en el gasto

El rally de la IA enfría los semiconductores en bolsa, mientras el gasto en infraestructura se acelera. Tras un primer semestre extraordinario de los fabricantes de chips, impulsados por el rally inversor en IA, el sector atravesó una fase de toma de beneficios, en algunas ocasiones muy severas. Movimientos que, sin embargo, sólo reflejan “una revisión de las expectativas, más que un deterioro significativo de la demanda subyacente”, opina Angelo Meda, gestor de Banor Mistral, fondo de renta variable europea de Banor SICAV.

Según Meda, la recogida de ganancias se produjo por las dudas sobre las valoraciones que surgieron entre los inversores, pero esta corrección del sector semiconductores no cambia el hecho de que la temática estructural de inversión permanece intacta. Porque se apoya en factores que siguen soportando el crecimiento global, tales como la fuerte demanda de memoria de alto rendimiento, GPU, HBM y de infraestructura para la IA.

En esta línea, las grandes tecnológicas emitirán este año un volumen récord de bonos. Se prevé que los hiperescaladores, NVIDIA y sus entidades de propósito específico (SPV) emitan este año un volumen récord de bonos de unos 320.000 millones de dólares, lo que supone un aumento de 120.000 millones de dólares con respecto a 2025.

Esto equivale a aproximadamente el 70% de la nueva deuda a largo plazo del Tesoro de EEUU para este año, lo que significa que las grandes tecnológicas se están convirtiendo en un serio competidor por el mismo capital de los inversores.

Y veremos si la IA cambia el panorama político. El apoyo de Trump a los centros de datos de IA agrava el peligro para el Partido Republicano de cara a las elecciones de medio mandato.

La oposición local intensifica sus esfuerzos para impedir la construcción de nuevos centros de datos.

¿Cuándo hace suelo el S&P 500 en año de elecciones de medio mandato? Como señalan desde Citadel, el índice suele tocar fondo a finales de septiembre, concretamente el día 30, coincidiendo con patrones estacionales.